Полезное

Календарь
Январь
Пн   2 9 16 23 30
Вт   3 10 17 24 31
Ср   4 11 18 25  
Чт   5 12 19 26  
Пт   6 13 20 27  
Сб   7 14 21 28  
Вс 1 8 15 22 29  

IV. Проблемы развития Российского фондового рынка



Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

В данном разрезе возможно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Улучшение качественных характеристик рынка: - наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг (для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%, т.е. увеличиться в 10-15 раз), что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка; - пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности (контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации).

4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо: 1) создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США),а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг); 2) формирование согласованной системы государственного регулирования фондового рынка для преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов; 3) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг; 4) ускоренное создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы для ограничения рисков инвесторов; 5) создание системы отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг; 6) формирование активно действующей системы контроля за небанковскими инвестиционными институтами; 7) государственная поддержка образования в области фондового рынка; 8) преодоление опережающего развития рынка государственных ценных бумаг, которое переключает большую часть денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов государства, сокращая поступление средств в производство.

5. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

6. Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

7. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публигаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

8. Реализация принципа представительства и консолидации регионов посредством: а) создания консультативного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов и публики; б) передачи части прав по регулированию рынка регионам; в) введения представителей публики в состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж; г) государственной поддержки саморегулируемых организаций; д) создания системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.).

Заключение

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.

Литература

1. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекоммендации / Под ред. А.А.Козлова.,М.:Банки и биржи, ЮНИТИ, 1994.

2. Фондовые рынки США.Основные понятия, механизмы, терминология. / Под ред. С.Н.Драчева.,М.:Патент, 1992.

3. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.М.:Перспектива, 1995.

4. Фондовый портфель.Книга эмитента, инвестора, акционера. / Под ред. А.В.Петракова.,М:Соминтэк, 1992.

5. А.П.Казаков, Н.В.Минаева. Экономика, М.:ЦИПКК АП, 1996.

6. Кольцова Н. Фондовые индексы AK&M. / Рынок ценных бумаг, N10, 1995, с.40-43. и другие.

7. Электронный пакет "Законодательство РФ - Кодекс".

Приложение

Схема 1. "Соотношение фондового рынка и других видов рынков"

		                  -------------¬
		                  ¦ Виды рынков¦
		                  L-----T-------
       -------------T--------+--T-------------------¬
-------+------¬  ---+--¬  ------+-----¬ ------------+-------------¬
¦ рынок вновь ¦  ¦рынок¦  ¦рынок земли¦ ¦ рынок накопленных в про-¦
¦произведенной¦  ¦труда¦  ¦и природных¦ ¦ изводстве инвестиционных¦
¦ продукции и ¦  L--T---  ¦ресурсов   ¦ ¦	ресурсов          ¦
¦   услуг     ¦     ¦     L------T----- +---------------T---------+
L-----T--------     ¦	         ¦      ¦в материальной ¦  в ден. ¦
      ¦             ¦            ¦      ¦    форме      ¦  форме  ¦ 
      ¦             ¦            ¦      L---------T-----+----------
      ¦             ¦            ¦	          ¦
      ¦       ------+------------+----------------+-¬
      ¦       ¦  Рынок ценных бумаг-инструментов,   ¦
      L-------+ удостоверяющих имущественные права  ¦
              ¦ на продукцию, ресурсы и другие виды ¦
              ¦   товаров, указанных выше рынков    ¦
              L------------------T-------------------
               ------------------+----------------¬
               ¦  Рынок производных ценных бумаг, ¦
               ¦удостоверяющих имущественные права¦
               ¦    на конкретные ценные бумаги   ¦     	
               L-----------------------------------

Схема 2. " Виды рынков ценных бумаг в зависимости от
применяемых технологий торговли"

		             ----------------------------¬
	 	             ¦Виды применяемых технологий¦
     -------------+--T------------------T-----+--------------¬
-----+----¬ ---------+--------¬ --------+--------¬     ------+-----¬
¦рынки без¦ ¦рынки,на которых ¦ ¦рынки,на которых¦     ¦ рынки,на  ¦
¦ правил  ¦ ¦   конкурируют   ¦ ¦конкурируют друг¦     ¦  которых  ¦
L----T----- ¦только покупатели¦ ¦  с другом как  ¦     ¦конкурируют¦
-----+----¬ L--T----------T---- ¦ продавцы,так и ¦     ¦ продавцы  ¦
¦стихийный¦    ¦          ¦     ¦    покупатели  ¦     L--------T---
¦  рынок  ¦    ¦          ¦     L------------T----	        ¦
L----------    ¦          ¦                  ¦                  ¦
          -----+-----¬ ---+--------¬  -------+-----------¬ -----+----¬
          ¦ простой  ¦ ¦   рынок   ¦  ¦двойной аукционный¦ ¦дилерский¦
          ¦аукционный¦ ¦голландских¦  ¦      рынок       ¦ ¦  рынок  ¦
          ¦  рынок   ¦ ¦ аукционов ¦  ¦-----------------¬¦ L----------
          L----------- L------------  ¦¦онкольные рынки ¦¦
                                      ¦+----------------+¦
                                      ¦¦непрерывные аук-¦¦
                                      ¦¦ ционные рынки  ¦¦
                                      ¦L-----------------¦
	                              L-------------------
		                  в том числе
             ---------------------------------¬
    ---------+---------¬	    --------+--------¬
    ¦Неаукционные рынки¦            ¦Аукционные рынки¦
    LT-------------T----         ---+---------T------+-----------¬
-----+----¬   -----+----¬	 -----+-----¬ -----+------¬ -----+-----¬
¦стихийный¦   ¦дилерский¦        ¦ простой  ¦ ¦   рынок   ¦ ¦ двойной  ¦
¦  рынок  ¦   ¦  рынок  ¦	 ¦аукционный¦ ¦голландских¦ ¦аукционный¦
L----------   L----------	 ¦  рынок   ¦ ¦аукционов  ¦ ¦	рынок  ¦
                                 L----------- L------------ L-----------


  © Реферат плюс


Поиск
Реклама

  © REFERATPLUS.RU  

Яндекс.Метрика