IV. Действия с проблемными банковскими активами
|
|
В странах, осуществляющих переход к централизованно планируемой к более рыночной экономике, портфели банков обременены сомнительными кредитами, находящимися в распоряжении слабых или неплатежеспособных предприятий. Так как у многих банков нет соответствующих резервов в противовес этим кредитам, они не могут признать связанные с ними убытки, не исчерпав большую часть, если не весь свой капитал. Если правительства стран, претерпевающих реформы, хотят, чтобы банковская система была в состоянии выполнять свои важнейшие функции привлечения сбережений населения и наиболее эффективного их распределения, они должны ясно обратиться к этим проблемным кредитам.
Правительства могут действовать несколькими способами, чтобы разобраться с проблемными кредитами и поставить банки на надежную основу. Одна из альтернатив - это закрыть банки, убытки которых превышают собственный капитал и выплатить вкладчикам и кредиторам только пропорциональную долю реальной ликвидационной стоимости активов такого банка. В большинствестран правительства избегают прямой ликвидации прогоревших банков, поскольку опасаются за доверие общественности к банковской системе в целом. Таким образом, хотя ликвидация - это тоже способ, пользоваться им надо осторожно.
В этом свете, наше внимание концентрируется на других вариантах. Хотя в этом разделе мы рассматривает только один подход, основные принципы применимы также и к другим подходам. В рассматриваемом подходе правительство учредило бы специальный государственный орган ("реконструкционный орган"), который бы принимал кредиты банков, которые полностью прогорели или для выживания которых необходима помощь, и управлял бы ими. Этот орган также был бы уполномочен продавать эти проблемные кредиты или активы другим банкам или другим частным инвесторам по цене, отражающей их рыночную стоимость. Такая программа содержала бы следующие этапы:
* Оценка проблемы и определение соответствующих потебностей в ресурсах;
* Создание государственного органа с капиталом, предоставленным правительством и достаточным для того, чтобы выкупить у банков проблемные активы;
* Принятие и управление проблемными активами банков, включая продажу реализуемых активов и списание нереализуемых;
* Обновление капитала банков, проблемные активы которых были устранены путем вливания общественного капитала, в конечном итоге - частных акционеров.
Хотя предоставление "реконструкционному органу", проводящему эту программу перестройки банков, права продавать активы, которое будет использоваться на более поздних стадиях, минимизировало бы расходы на такую программу, тем не менее осуществление такой программы потребовало бы значительных затрат.
Лучше всего, чтобы эти затраты несли финансовые органы, и, по возможности, благополучные банки, а не центральный банк. Этот принцип важен как для того, чтобы сделать эти затраты ощутимыми как для правительства и населения, так и для улучшения репутации баланса центрального банка. Так как многие активы, возможно, прямо или косвенно, то есть через кредиты, предоставленные центральным банком пострадавшим банкам, уже обременяют баланс центрального банка, важной целью органа, реализующего данную программу, является поддержать репутацию баланса центрального банка, что необходимо для доверия общества к финансовой системе.
Оценка проблемы
Реабилитация банков страны должна начаться с основательной оценки капитальных ресурсов каждого банка и качества его активов. Критерии для вынесения суждения о том, является ли кредит проблемным, должны основываться на (1) том, вносит ли заемщик платежи по выплате основной сумме кредита и процентов вовремя, (2) оценки способности заемщика обслуживать долг в будущем и (3) оценки стоимости, которая может быть получена по любому залоговому обеспечению кредита. По сути это тот же самый процесс оценки, который проводится банковским специалистом по кредитам в коммерческом банке (как это показано на схеме 9). Разница состоит в том, что в данном случае процесс оценки кредитов вряд ли будет таким результативным, так как аудиторская и бухгалтерская документация может быть скудной, а экономические перспективы фирмы очень неопределенными. Эти обстоятельства означают, что оценка кредитов должна быть консервативной.
Процесс оценки позволит правительству определить, какие банки могут выжить без помощи, какие могут быть реабилитированы путем ограниченной помощи, и какие должны быть поглощены другими банками или вообще закрыты. Вынесение такого решения требует переоценки баланса каждого банка с учетом данных об убытках по кредитам и других необходимых поправок. Затем може быть оценена сумма помощи, необходимой для того, чтобы сделать банк платежеспособным и способным выполнить новые требования к собственному капиталу. В случаях исключительно больших убытков или абсолютно неприбыльных проектов банк должен быть закрыт или (если возможно) поглощен другим банком.
Пример банковского баланса, представленная схема показывает, как на практике может функционировать данный процесс оценки. Допустим, что коммерческий банк имеет активы, состоящие из резервных вкладов в центральном банке ($10000) и кредитов, оцененные на данный момент в $90000. Его обязательства состоят из кредита в $40000, взятого в центральном банке, и $50000 вкладов частного сектора. Этот банк оказался платежеспособным, так как у него есть $10000 собственного капитала. Банк, однако, не имеет резерва на возмещение потерь по ссудам и при оценке стоимости его активов не учитывалось их качество. Если портфель банка включает малонадежные или вовсе безнадежные кредиты, которые стоят меньше своего номинала, тогда действительная чистая стоимость банка была бы меньше, чем сумма, отраженная в его балансе.
Баланс коммерческого банка,
не имеющего резерва на возмещение потерь по ссудам ($, млн.)
АКТИВ 100
Депозит в центральном банке 10
Всего кредиты 90
ПАССИВ 100
Вклады частного сектора 50
Заем у центрального банка 40
Собственный капитал 10
При оценке качества кредитного портфеля банка следует отделить ненадежные кредиты или те кредиты, которые, как ожидается, станут ненадежными в ближайшем будущем, от надежных кредитов. В некоторых случаях, когда заемщик считается надежным, но переживает временную проблему ликвидности, банк может либо пересмотреть график выплаты кредита, либо сократить или списать определенную часть кредита в замен на часть прав собственности на фирму. Затем банк может продать эту собственность.
Однако, во многих случаях, у банка возникнет потребность создать резервы под плохие или проблемные кредиты. Например, предположим, что начальный процесс оценки кредита показывает, что общий кредитный портфель банка составляет $90 млн., из них $40 млн. оцениваются как надежные, а $50 млн. - как проблемные.
Более того, первоначальный процесс оценки кредитов показывает, что процент убытков по плохим кредитам банка оценивается в 50%. В результате банк будет вынужден отложить $25 млн. как резервы на покрытие ожидаемых потерь по плохим кредитам в его портфеле. Это означает, что баланс должен содержать $25 млн. по статье "Резервы на возмещение потерь по ссудам".
Если банк бы имел соответствующий собственный капитал, он мог бы покрыть потери на создание резерва на возмещение потерь по ссудам из своих собственных ресурсов. Если бы этот банк был частным, то его владельцы (или акционеры), возможно, могли бы покрыть эти потери путем инвестирования дополнительного капилала в банк. Для банка, который не имеет ни собственного капитала, ни акционеров, для того, чтобы покрыть потери, необходимы другие варианты, поскольку создание резерва на возмещение потерь по ссудам может привести к отрицательному значению собственного капитала, что недопустимо. Такой вариант показан на Схеме 19.
Баланс коммерческого банка
с соответствующим резервом на возмещение потерь по ссудам ($, млн.)
АКТИВ 75
Депозит в центральном банке 10
Надежные кредиты 40
Ненадежные кредиты 50
Резерв на возмещение потерь по ссудам -25
ПАССИВ 75
Вклады частного сектора 50
Заем у центрального банка 40
Собственный капитал -15
Создание "реконструкционного органа"
В принципе подходы к устанению неспособности банков создавать соответствующие резервы на покрытие потерь по выданным кредитам могут включать следующие шаги: (1) ликвидация или слияние с другим благополучным институтом; (2) сокращение обязательств банка, возможно, путем списания его займов у центрального банка; (3) прямое вливание капитала или (4) создание государственного органа для покупки или управления ненадежными активами ("реконструкционного органа").
Первый подход был бы надежен только тогда, когда пострадавший банк является небольшим по отношению с тем банком, с которым он сливается. В противном случае, полученное таким образом учреждение стало бы небалгополучным через некоторое время.
Второй подход ослабил бы баланс центрального банка и вызвал бы опасный прецедент покрытия центральным банком убытков от неправильных решений о кредитовании.
Третий подход в некоторых ситуация является наилучшим, но при определенных условиях. Во-первых, хотя часть капитала может предоставить правительство, должны существовать инвесторы, желающие, чтобы создание достаточного собственного капитала банка позволило бы им рассчитывать на участие в успехе банка.
Во-вторых вливание капитала должно быть достаточно большим не только для того, чтобы покрыть плохие кредиты, но также для того, чтобы позволить банку располагать достаточным капиталом в будущем. Кроме этих факторов портфель рискованных кредитов должен быть в разумной пропорции к общим активам банка, для того, чтобы это не требовало слишком больших затрат времени и энергии.
Значительный риск состоит в том, что большой портфель с проблемными кредитами может отрицательно повлиять на объективность процесса принятия решения о кредитовании. Объективность пострадает, если руководители банка будут неохотно отказывать в выдаче сомнительных кредитов или, что еще хуже, выдавать новые кредиты, которые будут использоваться для создания видимости уплаты процентов по уже существующим кредитам. И наконец, вливание капитала должно использоваться для поощрения разумного управления, а не для того, чтобы отложить осознание убытков, которые растут с каждым днем.
Четвертый подход, по-видимому, будет эффективен, если большое количество банков или вся банковская система обременены большой долей ненадежных кредитов. Основное преимущество этого подхода состоит в том, что он позволяет вывести значительную долю ненадежных активов из балансов банков и сконцентрировать их в руках одного органа, который будет нести ответственность за надлежащее и разумное управление этими активами.
Этот подход позволил бы правительству помочь большому числу пострадавших банков или некоторым крупным банкам, имеющим особенно серьезные проблемы в относительно небольшой период времени. Это также позволит не вынуждать управляющих банков пытаться вернуть ненадежные кредиты и даст им возможность посвящать свое время другим видам банковской деятельности. Однако этот подход нужно разрабатывать осторожно, так, чтобы минимизировать его недостатки, в частности риск, что орган, созданный для реализации этой программы, уйдет от выполнения своей главной задачи управления проблемными активами на прочной финансовой основе.
Наилучшим решением может стать сочетание третьего и четвертого подходов, т.е. обеспечения притока капитала как из государственных, так и из частных источников для некоторых банков, одновременно устраняя долю наиболее слабых кредитов посредством переведения их в управление "реконструкционного органа". Этот комбинированный подход позволил бы выживающим банкам продолжить управлять частью своего первоначального кредитного портфеля, концентрируясь в то же время на принятии верных решений о кредитовании в дальнейшем.
Таким образом, главной целью этого органа является восстановление здоровья банковской системы путем преобразования неблагополучных активов в отдельный государственный объект. Главные вопросы при разработке следующие: (1) доля проблемных активов банков, выкупаемых данным органом; (2) цена, по которой будут куплены данные активы и (3) способы финансирования данного органа. Решения, касающиеся доли проблемных активов, которые будут выкуплены, а также их цены будет зависеть как от серьезности проблемы, так и от имеющихся финансовых ресурсов.
Способ финансирования "реконструкционного органа" будет иметь важные последствия. В большинстве случаев для этого органа было бы предпочтительнее покупать проблемные активы в замен на государственные облигации вместо банкнот. Налоговые органы вряд ли имеют достаточно ресурсов для финансирования покупки данных активов, не прибегая к займу у центрального банка, что приведет к быстрому расширению кредитной деятельности.
В той степени, в которой банкноты будут использоваться для покупки проблемных активов, было бы желательно потребовать от банков использовать часть наличных средств для возвращения кредитов центральному банку, для того, чтобы минимизировать влияние этих операций на денежную массу.
Если "реконструкционный орган" использует государственные облигации для закупки проблемных активов, очень важно, чтобы облигации имели высокую кредитоспособность и высокую по сравнению с рыночной ставку процента. Так как целью замены активов является улучшение положения коммерческих банков и тем самым укрепление доверия к банковской системе, должно произойти явное улучшение балансов банков и их доходов. Самым надежным способом добиться этого является использование тех же государственных ценных бумаг, возможно, с ограничением права банков торговать данными ценными бумагами определенный период времени для снижения давления ликвидности на рынок. Этот метод поможет создать рынок государственных ценных бумаг.
Для иллюстрации того, как операции с участием "реконструкционного органа" могут помочь коммерческим банкам, допустим, что этот орган покупает все проблемные активы банков по номиналу в обмен на процентные государственные ценные бумаги. Если государственные ценные бумаги выпущены в обмен на номиналы проблемных кредитов, баланс банка, имевшего проблемных кредитов на $50 млн. будет выглядеть следующим образом.
_Баланс коммерческого банка
_после продажи ненадежных кредитов ($ млн.)
АКТИВ 100
Депозит в центральном банке 10
Надежные кредиты 40
Государственные ценные бумаги 50
ПАССИВ 100
Вклады частного сектора 50
Заем у центрального банка 40
Собственный капитал 10
Эта операция устранила все плохие активы коммерческого банка, его потребность в резерве на покрытие потерь по ссудам и его отрицательное значение собственного капитала.
Баланс "реконструкционного органа"
При создании "реконструкционного органа" его превоначальные активы будут состоять из облигаций или банкнот, которые предоставлены правительством. Стоимость этих активов должна соответствовать обязательствам "реконструкционного органа", которые сначала будут равны ожидаемым затратам на помощь банкам в будущем плюс некоторые дополнительные собственные средства поддержки. Ожидаемые затраты - это разность между затратами на приобретение банковских кредитов, которые "реконструкционный орган" собирается приобрести и предполагаемой их продажной стоимостью. Со временем первоначальные активы этого органа в виде облигаций или наличных средств, полученные от правительства будут заменены проблемными кредитами, которые этот орган приобретет у банков.
В описанном выше примере первоначальные затраты на "реконструкционный орган" составили бы $50 млн. в связи с тем, что он должен передать коммерческому банку государственных ценных бумаг стоимостью на $50 млн. Однако, окончательная стоимость операции будет меньше, так как "реконструкционный орган" получает поступления от перепродажи ненадежных активов. В данном примере конечная стоимость слабых активам равнялать 50% от их номинала, и "реконструкционного органа" возместил бы себе $25 млн. или половину первоначальной стоимости при продаже данных активов. Общие затраты по данной операции для "реконструкционного органа" были бы ниже, если бы слабые активы были куплены у банка по стоимости ниже номинала (что тоже практикуется).
Первоначальный баланс "реконструкционного органа" иллюстрируется предполагаемым сценарием. Предположим, что на основе первоначальной оценки качества активов коммерческого банка "реконструкционный орган" ожидает получить от всех коммерческих банков в целом через определенное время проблемных активов на сумму $180 млн. Он полагает, что эти активы могут быть перепроданы за $90 млн., предполагая уровень возмещения 50%. Это означает, что, принимая во внимание, что средства от перепродажи активов будут получены через некоторое время, по наиболее точной оценке "реконструкционного органа" его помощь банкам составит $90. Если допустить, что правительство решает предоставить этому органу собственный капитал в размере $10 млн. для того, чтобы покрыть непредвиденные расходы, то первоначальный баланс "реконструкционного органа" будет следующим:
_Первоначальный баланс
_"реконструкционного органа" (млн.долл)
АКТИВ 100
Государственные ценные бумаги 100
ПАССИВ 100
Ожидаемые чистые затраты
на будущую помощь банкам 90
Собственный капитал 10
"Реконструкционный орган" будет также нуждаться в ресурсах для работающего капитала, для того, чтобы покрыть расходы в период между выплатой коммерческим банкам по преобретению кредитов и конечной реализацией или выплатой приобретенных у банков кредитов. В вышеприведенном примере правительство могло бы обеспечить "реконструкционный орган" дополнительно банкнотами на $80 млн. в качестве работающего капитала, если "реконструкционный орган" планирует приобрести все проблемные активы на $180 млн. у коммерческих банков в короткий срок. "Реконструкционный орган" мог бы в конце концов оплатить займ на работающий капитал из доходов от реализации проблемных активов. Кредит на работающий капитал, таким образом, составляет обязательства в первоначальном балансе "реконструкционного органа" (и является активом для государства), в то время как наличные средства, которые этот орган получает по данному кредиту будут представлены в активной части его баланса. В этом случае первоначальный баланс "реконструкционного органа" выглядел бы следующим образом:
_Первоначальный баланс "реконструкционного органа"
_с кредитом на работающий капитал (млн.долл)
АКТИВ 180
Государственные ценные бумаги 100
Банкноты 80
ПАССИВ 180
Ожидаемые чистые затраты
на будущую помощь банкам 90
Кредит на работающий капитал 80
Собственный капитал 10
_Приобретение ненадежных банковских активов
_и управление ими
Со временем "реконструкционный орган" приобрел бы все активы закрытых банков и почти все слабые активы оставшихся.
Баланс "реконструкционного органа" будет отражать стоимость его платежей за приобретенные активы.
Допустим, что "реконструкционный орган" сначала приобретает проблемные кредиты банков номиналом $50 млн. с ожидаемым
уровнем возмещения 50%, возможно, у банка, описанного в Схеме 19.
Баланс "реконструкционного органа" описывает Схема 23.
_Баланс "реконструкционного органа"
_после приобретения у банка проблемных кредитов
_на сумму $50 млн. (млн.долл.)
АКТИВ 155
Государственные ценные бумаги 75
Банкноты 55
Средства к получению
(проблемные кредиты) 50
Резерв на покрытие потерь
по средствам к получению
(по ссудам) -25
ПАССИВ 155
Ожидаемые чистые затраты
на будущую помощь банкам 65
Кредит на работающий капитал 80
Собственный капитал 10
В активной части баланса "реконструкционный орган" показывает сокращение на $50 млн. государственных ценных бумаг и банкнот, которые он предоставил банку в обмен на проблемные кредиты номинальной стоимостью $50 млн. Призанвая, что только 50% номинальной стоимости этих кредитов будут возмещены, "реконструкционный орган" одновременно создает резерв на покрытие потерь по ссудам в $25 млн. В пассивной части баланса реконструкционный орган сокращает величину будущей помощи банкам на $25 млн.
Любые изменения в ожидаемой или действительной доле потерь "реконструкционного органа" по средствам к получению со временем могут потребовать изменений резервов на возмещение потерь по ссудам. Изменение этих резервов в свою очередь изменит собственный капитал. Разница между ожидаемыми и действительными потерями будет определится после перепродажи этих кредитов. В этот момент средства к получению будут сокращены на сумму активов, которые реализованы, и на соответствующую сумму резерва. Последняя определяется как разность между ценам первоначальной покупки проблемных активов и их продажи. Если эта сумма больше или меньше, чем ожидалось, то потребуется дополнительное изменение резерва, что приведет к соответствующему изменению собственного капитала. Более того, если бы ожидаемая потребность в будущей помощи банкам изменилась, то это отразилось бы в виде изменений обязательств и собственного капитала в балансе "реконструкционного органа".
Изменения, происходящие со временем в балансе "реконструкционного органа", будут отражаться в периодическом отчете о прибылях и убытках. В этом отчете ежегодные чистые доходы будут суммировать общее воздействия на капитал всех операций, предпринятых "реконструкционным органом". К источникам доходов этого органа будут относиться проценты, полученные по государственным ценным бумагам, доход, полученный по средствам к получению, и доход, образовавшийся в результате продажи активов. Затраты будут включать издержки на деятельность этого органа, процент, уплаченный на средства, занятые для работающего капитала, изменения предполагаемого объема помощи банкам и резерва на возмещение потерь по ссудам. Со временем, когда поток платежей "реконструкционного органа" усилится, кредит на работающий капитал будет выплачен.
Когда программа покупки и продажи активов будет выполнена баланс "реконструкционного органа" будет содержать в своей активной части только банкноты или государственные ценные бумаги, а в пассивной части - только собственный капитал. Конечная стоимость этой программы будет оцениваться как общая сумма ресурсов, предоставленных правительством, минус любой оставшийся собственный капитал.
Обновление капитала и приватизация коммерческих банков
В результате операций банка с "реконструкционным органом" его обязательствам будут соответствовать высококачественные активы. Эти активы будут иметь форму наличных средств, государственных ценных бумаг или надежных кредитов. Однако банк может все еще иметь незначительный собственный капитал или вовсе не иметь такового.
Банки со слабым собственным капиталом могут быть поглащены или приобретены другими банками и таким образом получат соответствующий капитал от приобретающего его института. Другой вариант состоит в том, что банк может быть продан новым инвесторам и таким образом обновить свой капитал; или он может перейти (при наличии или отсутствии собственного капитала) в управление государства до тех пор, пока он не сможет быть продан новым инвесторам. Следовательно, цель "реконструкционного органа" не обязательно состоит в том, чтобы предоставить коммерческому банку новый собственный капитал, а в том, чтобы вывести низкокачественные активы из баланса банка и позволить ему апеллировать к частным инвесторам.
